<제임스의 경제 칼럼 152> 

금리 인상과 주가와의 상관 관계

금리 인상과 주가 등락은 몇가지 정형화된 통계가 있습니다.

2004년부터 2006년까지 미국 시장의 경우 금리는 완만하게 상승하였고 주가도 비례하여 완만한 상승 곡선을 그렸습니다.

2006년 하반기부터 2007년까지의 경우도 완만한 금리 상승이 이어졌고 역시 비례하여 주가도 상승하였습니다.

2016년부터 2019년에도 금리 인상과 주가는 완만하게 비례하여 상승 움직임이었습니다.

즉, 금리가 점진적으로 상승하는 경우에는 오히려 주가가 동반 상승합니다.

또한 서브프라임 모기지 사태 등 돌발적인 금융 위기 등의 경우에는 당국이 기준 금리를 대폭 낮춰 시중의 유동성을 풍부하게 하여 경기를 인위적으로 부양시킬 때도 주가는 큰 폭으로 하락하는 비례 관계가 성립합니다.

완만한 금리 상승과 달리 지금처럼 급격한 기준 금리 인상의 시기(시중의 유동성을 단기간에 흡수하는 긴축 재정 정책)에는 주가는 급락하는 반비례 관계를 보여줍니다.

지금 미국의 급격한 금리 인상은 내년 초까지 계속될 전망입니다.

급격한 금리 인상의 시기이므로 주가가 되살아날 가능성은 통계적으로 지극히 낮습니다.

빅스텝(0.5% 포인트 인상)이나 자이언트스텝 (0.75% 포인트 인상)을 멈추는 시기가 미국 주가가 반등할 시기이며 세계 경제가 안정화 단계에 진입할 때입니다.

2022.10.14