<Á¦ÀÓ½ºÀÇ °æÁ¦ Ä®·³ 168>
Áö³ ÁÖ¸» Èï±¹»ý¸íÀÇ ¡®ÄÝ¿É¼Ç ¹ÌÇà»ç¡¯·Î ½Ã²ô·¯¿ü´Âµ¥?
±èÁøÅ µµÁö»ç°¡ ÀÏÀ¸Å² ·¹°í·£µå »çÅ·Π(Á¦ÀÓ½ºÀÇ °æÁ¦ Ä®·³ 149 ÂüÁ¶)¿ì¸®ÀÇ Ã¤±Ç ½ÃÀåÀÌ ¾ó¾îºÙ¾ú´Âµ¥ ¿©±â¿¡ Áö³ 4ÀÏ Èï±¹ »ý¸íÀÌ ±â¸§À» ºÎ¾ú½À´Ï´Ù.
Èï±¹»ý¸íÀº 2017³â 11¿ù 5¾ï ´Þ·¯ÀÇ Àå±â Áõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿´°í ¿À´Ã 9ÀÏ 5³âÀÌ µË´Ï´Ù.
±ÝÀ¶±â°üÀÌ ¹ßÇàÇÏ´Â ¸¸±â°¡ ¾ø°Å³ª ¸¸±â°¡ 30³â ÀÌ»ó Àå±â ä±ÇÀ» ¡®hybrid bond(½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±Ç)¡¯À̶ó ºÎ¸¨´Ï´Ù.
ºúÀ» ³½ °ÍÀ̱⠶§¹®¿¡ ¡®Ã¤±Ç(ºú¹®¼)¡¯ÀÇ ÀÏÁ¾À̹ǷΠ¸Å³â ÀÏÁ¤ ÀÌÀÚ¸¦ ÁöºÒÇÏÁö¸¸ ¸¸±â°¡ 30³â ÀÌ»óÀ̰ųª ¾Æ¿¹ ¾ø°í ±ÝÀ¶±ÇÀÇ À繫Á¦Ç¥¿¡´Â ¡®ºú¡¯ÀÌ ¾Æ´Ñ ¡®ÀÚº»¡¯À¸·Î ÀÎÁ¤µÇ¸ç ¸¸±â¿Í »óȯ Àǹ«°¡ »ç½Ç»ó ¾øÀ¸¸ç ¸Å¸Å°¡ °¡´ÉÇÑ ÁÖ½ÄÀÇ ¼º°ÝÀ» °®°í ÀÖ´Ù°í ÇÏ¿© Áֽİú ä±ÇÀÇ ÀåÁ¡À» È¥ÇÕÇÑ ¡®ÇÏÀ̺긮µå(hybrid/ÀâÁ¾•È¥Ç÷)ä±Ç¡¯ÀÇ ÀÏÁ¾ÀÌ¸ç ¿µ¿øÈ÷ ÀÌÀÚ¸¸ ³»°í °±Áö ¾Ê¾Æµµ µÈ´Ù°í ÇÏ¿© ¡®¿µ±¸Ã¤(çµÎùóð/perpetual bond)¡¯·Îµµ ºÒ¸³´Ï´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ ¾öû³ ÀåÁ¡ ¶§¹®¿¡ ÇѶ§ ±ÝÀ¶ ±â°üµéÀº ¾Õ´ÙÅý ÀÌ ¸¶¼ú°°Àº Áõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿© ÀÚº»À» ¾µ¾î´ãÀº ÈÄ M&A µîÀ» ÅëÇØ ¸öÁýÀ» Ű¿üÀ¸¸ç ´ç±¹Àº ÀÌÀÇ ¹ßÇàÀ» ¸ðµÎ ¿ëÀÎÇØ ÁÖ¾ú½À´Ï´Ù.
¹®Á¦´Â ±¹Á¦ ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀÇ °üÇà»ó ÀÌ·¯ÇÑ Áõ±ÇÀº ¹ßÇà ÈÄ 5³âÀÌ µÇ¸é ÄݿɼÇ(call option / ´Ù½Ã µÇ»ç°¡°Ú´Ù´Â ¾à¼Ó)À» ÀÌÇàÇÏ¿© ¹ßÇàÇÑ ±ÝÀ¶ ±â°ü¿¡¼ ±¸¸ÅÀڷκÎÅÍ ´Ù½Ã ¸ÅÀÔÇÏ´Â °Ô Áú¼¿´À¸³ª ¿ì¸®ÀÇ Èï±¹»ý¸íÀÌ µÇ»ç°¥ 7õ¾ïÀÌ ¾ø¾î¼ ±× ¾à¼ÓÀ» ÁöŰÁö ¾ÊÀº °ÍÀÔ´Ï´Ù.
À̰ÍÀÌ À̹ø¿¡ ÀÏ¾î³ ¡®ÄÝ¿É¼Ç ¹ÌÇà»ç¡¯ »ç°ÇÀÇ Àü¸»ÀÔ´Ï´Ù.
Èï±¹»ý¸í ÀÔÀå¿¡¼¾ß ¡®BJR(¹è°¶ó)¡¯·Î ¹öÅßµµ ±¸¸ÅÀÚµéÀº ÇÒ ¸»ÀÌ ¾ø½À´Ï´Ù.
¸¸±â°¡ 30³â ÀÌ»óÀ̰ųª ¿µ¿øÈ÷ ÀÌÀÚ¸¸ ³»¸é µÇ´Â Áõ±ÇÀ̴ϱî¿ä.
ÇÏÁö¸¸ Èï±¹»ý¸íÀÇ À̹ø °áÁ¤Àº ±¹Á¦ ±ÝÀ¶ ½ÃÀå¿¡ Çѱ¹ ±ÝÀ¶»ç°¡ ¹ßÇàÇÑ Ã¤±ÇÀÇ ½Å·Ú¸¦ ³ª¶ôÀ¸·Î ¶³¾î¶ß·È½À´Ï´Ù.
±¹Á¦ ¿ÜÈ Ã¤±Ç ½ÃÀå¿¡¼ Èï±¹»ý¸íÀÌ ¹ßÇàÇÑ ¾×¸é°¡ 100´Þ·¯Â¥¸® ½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±ÇÀº Áö³ 10¿ù¸» 99´Þ·¯ 7¼¾Æ®¿¡ °Å·¡µÇ´ø °ÍÀÌ À̹ø ÄÝ¿É¼Ç ¹ÌÇà»ç °ø½Ã·Î ÀÎÇØ 30% °¡·® Æø¶ôÇÑ 72.2´Þ·¯¿¡ °Å·¡µÆÀ¸¸ç µ¢´Þ¾Æ ±¹³» ´Ù¸¥ ±ÝÀ¶ ±â°ü¿¡¼ ¹ßÇàÇÑ ½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±ÇÀÇ °Å·¡°¡ ¿ª½Ã 10~20% °¡·® Ç϶ôÇϰí ÀÖ½À´Ï´Ù.
´õ Å« ¹®Á¦´Â ¾ÕÀ¸·Î´Â ±¹³» ±ÝÀ¶±â°üµéÀÌ ¹ßÇàÇÒ ÀÌ·¯ÇÑ Àå±â ä±ÇÀ» »ç°¥ °÷ÀÌ ¾ø¾îÁú °ÍÀ̶ó´Â ¿ì·Á¿Í ÇÔ²² ±èÁøÅÂ¹ß ·¹°í·£µå¿¡ À̹ø Èï±¹»ý¸í »çűîÁö °ãÄ¡¸é¼ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ±ÝÀ¶ ±â°ü°ú ±¹°¡¿¡ ´ëÇÑ ±Ùº»ÀûÀÎ ½Å·Ú°¡ ±úÁö°í ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÔ´Ï´Ù.
±ÝÀ¶¿¡ ¹«ÁöÇÑ °Ë»ç Ãâ½Å µµÁö»ç ±èÁøÅ°¡ ·¹°í·£µå »çÅ·Π¹æ¾Æ¼è¸¦ ´ç°å°í Èï±¹»ý¸íÀÇ ¿ÀÆÇÀ» ¹æ°üÇÑ ±ÝÀ¶ ´ç±¹°ú Áß¾Ó Á¤ºÎ°¡ ±â¸§À» ºÎ¾úÀ¸´Ï Á¦2 ±ÝÀ¶ À§±â°¡ ¿Â´Ù¸é ÀÌ´Â ¿À·ÔÀÌ ±×µéÀÇ Ã¥ÀÓÀÔ´Ï´Ù.
°íÅëÀº ±×µéÀ» ¼±ÅÃÇÑ ¿ì¸® ±¹¹ÎµéÀÇ ¸òÀÔ´Ï´Ù.
¹°·Ð ¿Á¼®À» °¡·Á ¸ÁÇÏÁö ¾ÊÀ» ±¹³» ±ÝÀ¶ ±â°ü ¹ßÇà ½ÅÁ¾ÀÚº»Áõ±ÇÀ» ¾µ¾î ´ãÀ» ÅõÀÚÀÇ ±âȸÀ̱⵵ ÇÕ´Ï´Ù¸¸¡¦
2022.11.07